Национальный банк Украины (НБУ) принял решение оставить учетную ставку на уровне 15%. Этот шаг стал ответом на новые вызовы для украинской экономики, вызванные комбинацией внутренних факторов и глобальной нестабильности.

Главной целью регулятора остается поддержка привлекательности национальной валюты и удержание инфляционных процессов под контролем.

В НБУ отметили, что после длительного периода, когда инфляция в Украине демонстрировала уверенное снижение, ситуация начала меняться. В последние месяцы зафиксирован рост потребительских цен. Основным триггером стала критическая ситуация в энергосистеме, пострадавшей в результате массированных российских обстрелов. Дефицит генерации заставляет бизнес переходить на дорогие альтернативные источники питания, что автоматически закладывается в себестоимость товаров и услуг.

Дополнительным фактором давления стало резкое подорожание топлива на мировых рынках, обусловленное эскалацией конфликта на Ближнем Востоке. Это привело к росту логистических затрат и усилению спроса на иностранную валюту для импорта энергоносителей и специализированного оборудования.

Для минимизации негативных последствий НБУ еще в марте приостановил цикл снижения ставки. Это решение оказалось эффективным: интерес к гривневым активам (депозитам, ОВГЗ) остался высоким, что позволило избежать массового перетока капитала в валюту. Интересно, что вопреки общей тревожности, инфляционные ожидания домохозяйств в апреле даже продемонстрировали определенное улучшение.

«Такое решение поддержит привлекательность гривневых инструментов, устойчивость валютного рынка и контролируемость инфляционных ожиданий на фоне усиления ценового давления», — отметили в НБУ.

Регулятор продолжает активно работать на межбанке, сглаживая чрезмерные колебания курса, возникающие из-за пиковых потребностей импортеров. При этом в Нацбанке заверили, что текущий уровень ставки не станет препятствием для банковского кредитования, которое критически важно для восстановления экономики.

Ориентиром для НБУ остается возвращение инфляции к целевому показателю в 5%. Учитывая текущие риски, Нацбанк существенно пересмотрел свой прогноз относительно будущей траектории ставки. Ожидается, что показатель в 15% будет актуальным вплоть до второго квартала 2027 года.

«Решение по сохранению учетной ставки на уровне 15% будет способствовать дальнейшему сохранению устойчивости валютного рынка и контролируемости инфляционных процессов на фоне значительной геополитической неопределенности», — подчеркнули в Нацбанке.

Если внешние или внутренние шоки приведут к неконтролируемому скачку цен, НБУ готов действовать жестко.

«В случае усиления рисков для ценовой динамики НБУ будет готов принять дополнительные меры по сдерживанию инфляции, в том числе повысить учетную ставку», — резюмировали в пресс-службе регулятора.

Таким образом, украинцам следует готовиться к длительному периоду «дорогих денег», что, с одной стороны, ограничивает доступ к дешевым кредитам, но с другой — позволяет защитить сбережения в гривне от обесценивания в условиях военной экономики. Следующие решения НБУ будут зависеть от стабильности международной помощи и темпов восстановления энергетической инфраструктуры.